Brown-Forman superó las expectativas de ventas en su cuarto trimestre, pero el propietario de Jack Daniel’s ha advertido que las condiciones de mercado desafiantes mantendrán el crecimiento de los ingresos moderado en el año próximo. El grupo de licores continúa enfrentando presión por un gasto de los consumidores más débil, disputas arancelarias y una demanda de whisky en declive.
Brown-Forman reportó ventas netas del cuarto trimestre de US$912 millones para los tres meses que terminaron a finales de abril, un aumento del 2% interanual y por delante de las previsiones de analistas de US$879,9 millones.
Sin embargo, el beneficio cayó bruscamente a US$54 millones, o 12 centavos por acción, frente a US$146 millones en el mismo periodo del año anterior.
El resultado estuvo por debajo de las expectativas de los analistas de 33 centavos por acción, aunque la compañía señaló que las comparaciones se vieron afectadas por factores puntuales, incluida la reestructuración en curso de su red de distribución en Estados Unidos.
El director ejecutivo Lawson Whiting dijo que el gasto de los consumidores seguía bajo presión en muchos de los mercados clave de la empresa.
“La incertidumbre macroeconómica siguió presionando el gasto discrecional en Estados Unidos y en muchos mercados internacionales desarrollados”, dijo a los analistas.
Perspectiva de ventas prácticamente estable
A pesar del rendimiento de ingresos más fuerte de lo esperado, Brown-Forman adoptó un tono cauteloso para el año venidero.
La empresa espera que las ventas netas orgánicas se mantengan prácticamente estables durante su nuevo año fiscal, mientras que se pronostica que el ingreso operativo caiga entre un 3% y un 5%.
Ese panorama es más conservador que las expectativas de los analistas, que anticipaban un crecimiento de ingresos de alrededor del 1%.
Whiting dijo que la volatilidad del mercado y el aumento de los costos probablemente seguirían siendo obstáculos, pero expresó confianza en la capacidad del grupo para navegar en este entorno desafiante.
Los cargos por deterioro afectaron las ganancias
La empresa registró cargos por deterioro no monetarios por un total de US$132 millones durante el trimestre, relacionados con sus marcas Gin Mare y Diplomático ron.
El director financiero Jim Peters dijo que las reducciones de valor reflejaban un rendimiento más débil de lo esperado desde que se completaron las adquisiciones en 2023.
“Las marcas tuvieron un inicio más lento de lo que habíamos previsto, y el entorno operativo se ha vuelto más desafiante desde que adquirimos las marcas en 2023”, dijo Peters.
El grupo también informó una menor venta de barriles de bourbon usados, una fuente de ingresos secundaria que se ha visto afectada por una menor demanda en el sector mundial del whisky.
Los recortes de costos continúan
Brown-Forman ha pasado el último año tomando medidas significativas para reducir costos, ya que la categoría de bourbon enfrenta uno de sus periodos de negocio más desafiantes de la memoria reciente.
La empresa ha sido afectada por aranceles en mercados clave de exportación y por la retirada efectiva del whiskey estadounidense de ciertas partes del mercado canadiense tras medidas de represalia vinculadas a las políticas comerciales de Estados Unidos.
El año pasado Brown-Forman recortó aproximadamente el 12% de su plantilla global y vendió sus operaciones de tonelería.
Más recientemente, detuvo la producción en su destilería Glenglassaugh en Escocia y pasó a un modelo de producción compartida con la vecina Benriach.
Este mes la empresa también confirmó que había detenido la producción en su destilería de whisky irlandés Slane, en el condado de Meath, aunque no ha especificado cuándo podrían reanudar las operaciones.
Quedan dudas sobre la dirección futura
Los últimos resultados llegan tras un periodo turbulento de actividad corporativa para el grupo de licores con sede en Kentucky.
A principios de este año, Brown-Forman puso fin a las conversaciones de fusión con Pernod Ricard, un acuerdo que habría creado una de las mayores compañías de licores premium del mundo.
Poco después, la empresa supuestamente rechazó una oferta de adquisición de US$15 mil millones por parte del rival estadounidense Sazerac.
Brown-Forman ofreció pocos detalles adicionales sobre cualquiera de esos desarrollos.
“Evaluamos cada oportunidad de acuerdo con el estándar del valor para los accionistas a largo plazo, y en este caso no pudimos alcanzar términos mutuamente acordes”, dijo Peters sobre las conversaciones con Pernod Ricard.
Los observadores de la industria continúan especulando que la familia Brown, que ha controlado la empresa durante cinco generaciones, se mostró reacia a ceder un grado significativo de influencia en el negocio.
Los accionistas buscan señales de recuperación
Las acciones de Brown-Forman han caído desde alrededor de US$80 hace cinco años a aproximadamente US$25 hoy, a medida que los inversores se han mostrado cada vez más preocupados por el crecimiento más lento y la debilidad de la categoría.
A pesar de las perspectivas cautelosas, el mercado respondió de forma positiva a los últimos resultados, con las acciones subiendo alrededor del 2% tras el anuncio.
Los inversores buscarán ahora evidencia de que los esfuerzos de reestructuración de Brown-Forman pueden estabilizar el rendimiento, a medida que la industria mundial de licores continúa lidiando con una demanda más débil y cambios en los hábitos de consumo.
